波波小说

第100部分（第1页）

这些念头在研究员们的脑海里飞快地闪过，顿时将他们吓呆了。可最先发现净值变化的研究员接下来的话让他们更吃惊：“不，这不是那几支基金，而是全球宏观和大宗商品。”

“啊？是这两支基金？”在沉默了半天之后，最先反应过来的一个研究员喃喃自语道，随即像是想起了什么，有些不敢相信地问身旁的研究员道：“听说这两支基金总共的资金规模是十亿美元，是不是真的？”

“好像是吧……”被问的研究员咂了咂嘴，下意识地嘟哝道：“十亿美元的本金，赚取了7％的收益，那就是7000万美元……”不得不说，即便是行业研究员，每天所做的事情和交易员们大不一样，但是毕竟是干了金融这一行，对数字的敏感性丝毫不逊于那些固定收益的同行。这位研究员随即就反应过来：“七千万美元，岂不是……岂不是相当于我们整支基金的资金规模？”

其他几个围观的研究员就点点头，显然对他的这种说法很认同，不过他们很清楚，这是因为基金的资金规模大，所以稍微有一点收益变动就是上千万美元的变动，实际的收益率并没有那么吓人，在最先的震惊过后，几个人开始研究起这笔收益最可能的来源。

“依我看，应该是来自债券市场，最近美联储不是加息了吗，据说长期国债市场的收益率开始缓慢地上涨，再说只有这个市场才能容纳下如此多的资金！”一个研究员言之凿凿地说道。

“这可不一定，说不定是在原油市场，最近国际原油的价格波动很厉害，说不定是短期入场，抓住了一个波段。再说原油市场杠杆那么大，说不定根本没用多少资金就……”

“你别傻了，怎么可能！要是这些都是浮盈的话，那岂不是过两天有可能没了？依照我看，说不定是来自日元升值，只要做一笔场外的期权就能赚那么多，谁能想到日本人这么硬气？”

“恐怕你们说得都不对，有可能是投资黄金，债券市场不大可能，虽然收益率上升，但目前还没有升到那个地步，而且美联储下一步是否会继续加息还不一定，现在说进入加息通道还为时过早。最近波动那么大的市场除了大宗商品就剩下日元升值了，日元方面不确定性太大，要是在大宗商品上稍微操纵一下……”

“依我看可能是铜……”

几个人谁也说服不了谁，在经历了一番激烈的辩论之后，他们最终也没得出一个确切的结论，不过这也好办，只要等下一个交易日刷新净值的时候就知道了。因为如果是投资在大宗商品市场的话，肯定还会有未了的持仓，盈利的情况就会随着价位的变动而变动，到时候就明白了。同时几个人还约定观察几个成交量较大的市场，希望能够找出哪个市场的波动和净值的变化最相近。

只不过在他们的思维中都有一个误区，那就是在这么短的时间内这些资金所能投资的只是单一的金融品种。因此这些人都自作聪明地想找出持仓的具体情况，但是钟石又岂能让这帮人看得出来？且不说这两支基金的大部分资金都是自有的，就连净值也是在他授意下放出去的。

果不其然，在随后的几天内，研究员们仔细地盯着这两支基金的净值变化，发现根本就没有什么变动，他们私下议论后又得出两个结论，要不就是这笔钱已经落袋为安，要不就是执掌基金的人有意不公布净值。

“听说这两支基金只对咱们自己人开放，这个是真的吗？”在结束了一天工作之后。几个研究员凑在兰桂坊的一家酒吧里闲谈。

酒吧里人声鼎沸。灯红酒绿，年轻地男女肆意地摇摆着青春的躯体，做出各种挑逗性的姿势，这里是城中有名的猎艳场所。经常出没一些质素非常高的职场男女。

这几个研究员一下班就来到这里泡妞。金融行业的从业人士生存压力非常大。因此下班之后的放纵更为疯狂，像华尔街的那些从业人员的减压方式更为恐怖，有玩极限运动的。有疯狂**的，甚至还有人酗酒吸毒。

“是的，刚进来的时候不是都说了吗？”一个满头发蜡的年轻人不屑地说道：“但是我还不信，现在看来咱们的老板是真的很厉害，这是明着给咱们福利呢！”

“可是……”发话的人摇了摇头，忧心忡忡地说道：“要说咱们的base（基本薪酬），绝对是一级的水准，就连华尔街的那些大投行都不能相比，而一旦投入这个内部基金后，一切都减半，这很难让人接受。我还是先看看吧，毕竟现在还不知道能干多久呢！”

“下班了就不说这些了！”几人又谈了半天，其中一个一直默不作声的研究员突然出声豪气地说道：“今天我请客，大家随便饮！”

他是将自己前些年赚来的一些钱投入到这个资金里，足足有二十万美元，这才一个月的时间就赚了一万四千美元，折合港币有十万，足以让他豪气一番。

几个人见今天的酒有了买单的人，就不再客气，纷纷招手将酒保叫了过来……

远在美国的钟石自然不知道，他的这番举动使得内部又有几个研究员投了自家的资金，不过这些钱只是他给这群人谋取的小福利，他自己并不看在眼里，眼前让他比较担忧的是债券期货市场的行情。

建立起4万手的债券期货空头头寸，路易斯和他的团队就开始时刻地注意着美债市场上的动静，同时根据相应的变化做出买卖的策略。由于他们的进场，10年期国债的价格略微有些变动，从106…16上升到106…30，这意味着长期国债的收益率下降，和钟石原先的预期背道而驰。

“最近有什么关于利率方面的消息？”钟石这一天的下午没有课程，就驱车赶到了市区，他刚一进入交易厅，就看见手下的交易员正紧张地看着眼前的电脑屏幕，同时有几个交易员正对着话筒大声地说话，像是在询问场内经纪人的报价。

美国资本市场的经纪分为四种，其中最普遍的就是经纪公司，其他的还有类似于金融机构的经纪通道，还有一种是场内经纪人，这种经纪人能量极大，有时候一个经纪人的交易量就相当于某些小型经纪商的交易量。

“没什么消息，就是场内的经纪人前几天说可以给我们提供杠杆，现在不说了！”路易斯难得地开了一个玩笑，见钟石的脸上并没有露出笑容，便识趣地闭上了嘴。

在他看来，这是个笑话，因为他手上预留的资金一大把，根本不需要在从场内经纪人或者经纪公司那里再加一重杠杆，但是钟石敏锐地从这些话中察觉到了不寻常。

“这是一个信号！”钟石面色凝重地对路易斯说道：“这说明场内经纪人开始预测到风险，不愿意再给他们的客户放杠杆了。”说罢大有深意地看着一脸陷入沉思的路易斯，见他半天没有反应过来，继续解释道：“场内经纪人看到债券有收益率上升的趋势，他们就会向他们的客户追缴保证金，然后引起连锁反应，这么说明白了吧！”（未完待续。。）

第七十四章　做空债指

“还不明白？”钟石看着还是一脸沉思模样的路易斯，继续解释道：“如果经纪人意识到他们借给客户的钱有风险，那么他们最大的可能是要求客户追加保证金，这么一来就是逼迫他们的客户抛售手中的投资组合。即便是加一倍的保证金，那么这些对冲基金什么的就要出售上亿美元的债券，毕竟他们的头寸摆在那里。”

虽然交易所给客户们的杠杆是四十倍，但是不管是经纪商还是场内的经纪人均可以给他们的客户再加上一层杠杆，比如说一张债券期货合约保证金需要2500美元，那么经纪人完全要求客户只出1250美元甚至更少，另外的钱由他们自己补上，毕竟他们赚的是佣金，自然希望客户的交易做的越大越多越好。

这样一来，杠杆就涨到八十倍，甚至有的经纪人可以给他们的客户的杠杆加到一百倍甚至更多，但是这么一来，部分风险就转移到了经纪人的身上，而这些见风使舵的经纪人一旦嗅到市场上有风险，第一反应就是将自己撇个干净，回头要求他们的客户追缴保证金。

这些客户的资金大多用了出去，分别投到债券市场和相应的期货市场，而为了维持大头的债券市场的收益，他们势必在债券期货市场做多，当追缴保证金的要求到了他们这里，他们就要卖出部分头寸来填补保证金方面的追缴要求。

“这么一来市场上的抛单就大过买单，债券价格必然下跌。而下跌又会加速经纪人的恐慌，他们又会再次追加保证金，这又引起对冲基金们再一次大规模地抛售投资组合，简直就是一个恶性循环啊！”明白过来的路易斯倒抽一口冷气，有些不敢相信钟石所得出的结论。

“是啊！”钟石悠悠地叹了一口气：“这种抛售最坏的结果不止是在美国市场，还有波及其他市场，甚至连加拿大都不能幸免。”

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